[Αρχική σελίδα]

Μοντέλο Τιμολόγησης Κεφαλαιακών Αγαθών (CAPM)

Από Quantitative

Αρχική σελίδα | Πρόσφατες αλλαγές | Εμφάνιση κώδικα | Page history | Δημιουργία Λογαριασμού/Είσοδος |

Εκτυπώσιμη έκδοση | Αποποίηση ευθυνών | Privacy policy

Μέχρι τώρα μελετήσαμε τον τρόπο με τον οποίο κάποιος μπορεί να διαχειριστεί το χαρτοφυλάκιο του με δεδομένες δυνατότητες απόκτησης χρεογράφων. Πως όμως καθορίζονται οι τιμές των χρεογράφων και ποιο μοντέλο ισορροπίας χρησιμοποιούν.

Αυτές οι ερωτήσεις ερμηνεύονται με το Μοντέλο Τιμολόγησης Κεφαλαιακών Αγαθών.

Πίνακας περιεχομένων

Οι υποθέσεις του Μοντέλου Τιμολόγησης Κεφαλαιακών Αγαθών (CAPM)

Στην πραγματικότητα η πολυπλοκότητα των διαδικασιών καθιστά αδύνατη την εύρεση ενός μοντέλου που να την ερμηνεύει. Για αυτό είναι απαραίτητο να γίνουν ορισμένες απλουστεύσεις - παραδοχές - υποθέσεις ώστε να είναι δυνατό να εμφανιστεί ένα μοντέλο που να ερμηνεύει κάποιο φαινόμενο.

Για το μοντέλο CAPM μπορούμε να δώσουμε τις παρακάτω υποθέσεις.

  1. Δεν υπάρχει κόστος συναλλαγών και φορολογία. Μπορούμε να δεχτούμε την ύπαρξή τους, μόνο ως συνάρτηση με την απόδοση του χρεογράφου το οποίο έχει ως αποτέλεσμα τη μείωση της απόδοσής του.
  2. Τα περιουσιακά στοιχεία είναι απείρως διαιρετά. Δηλαδή, ο επενδυτής μπορεί να αγοράσει ή να πουλήσει οποιαδήποτε ποσότητα από αυτά.
  3. Κανένας επενδυτής δε μπορεί να επηρεάσει την αγορά αγοράζοντας ή πουλώντας χρεόγραφα.
  4. Οι επενδυτές ακολουθούν τις αρχές της αγοράς, δηλαδή μεταξύ δύο ίδιων χαρτοφυλακίων προτιμούν αυτό με τη μεγαλύτερη αναμενόμενη απόδοσης και εκείνο με τη μικρότερη τυπική απόκλιση.
  5. Τα short sales επιτρέπονται χωρίς κανένα όριο.
  6. Υπάρχει ένα επιτόκιο χωρίς κίνδυνο το οποίο είναι κοινό για όλους και κάθε επενδυτής μπορεί να δανείσει ή να δανειστεί χρήματα με αυτό.
  7. οι επενδυτές αποτιμούν τα χαρτοφυλάκια εκτιμώντας τις αναμενόμενες αποδόσεις και τις τυπικές αποκλίσεις των χαρτοφυλακίων αυτών σε μοναδιαία περίοδο επένδυσης που είναι κοινή για όλους τους επενδυτές.
  8. Οι επενδυτές έχουν ομογενείς προσδοκίες, δηλαδή έχουν την ίδια αντίληψη όσον αφορά τις αναμενόμενες αποδόσεις, διακυμάνσεις και συνδιακυμάνσεις των περιουσιακών στοιχείων.

Είναι προφανές ότι πολλές από τις παραπάνω υποθέσεις δεν ισχύουν στον πραγματικό κόσμο αλλά επιβάλονται ώστε να εξασφαλιστεί η ορθότητα του μοντέλου.

Το μοντέλο CAPM

Η απλή προσέγγιση

Η καλύτερη προσέγγιση

Οι τιμές και το μοντέλο CAPM

Ανακτήθηκε από το "http://androulakis.bma.upatras.gr/mediawiki/index.php/%CE%9C%CE%BF%CE%BD%CF%84%CE%AD%CE%BB%CE%BF_%CE%A4%CE%B9%CE%BC%CE%BF%CE%BB%CF%8C%CE%B3%CE%B7%CF%83%CE%B7%CF%82_%CE%9A%CE%B5%CF%86%CE%B1%CE%BB%CE%B1%CE%B9%CE%B1%CE%BA%CF%8E%CE%BD_%CE%91%CE%B3%CE%B1%CE%B8%CF%8E%CE%BD_%28CAPM%29".

Αυτή η σελίδα έχει προσπελαστεί 2.255 φορές. Η σελίδα αυτή τροποποιήθηκε τελευταία φορά στις 12:01, 7 Ιουνίου 2007.